累积三十五年的台股投资经验，刘俊杰从自己暴赚、惨赔、东山再起的过程中，
淬链出安稳获利的长期投资智能。在他看来，长期投资的关键是选对「善于运用资产的经营者」，而绝佳的长线买点，往往发生在股价与市场效率失灵的时刻。
「很多人说，买股票是高风险投资，这是完全错误的。」刘俊杰不但狠狠否定一般人既定印象当中的投资观念，甚至还稍嫌不足似地补上一句：「在我看来，股票是最安全的投资！」
一九五四年出生的刘俊杰，大概是在二十二岁的年纪开始进场投资台股，在将近三十五年的投资长河中，曾经暴赚、惨赔、东山再起，起起落落之间，逐渐修炼出能够安稳获利的长线投资智能。
这样一位足以被称为「投资家」的股市老先觉，他的说法即使颠覆，但背后的确蕴含著三十五年经验淬链之后的精妙智能。他所谓「股票是最安全的投资」，事实上，就是来自于他对长期投资的体悟。
「大家说股票很危险，是因为行情表上的数字随时都会上下波动，不过，对一位长期投资者来说，这些数字只是『现在的价格』，但别忘了，你买的是『资产』，真实的资产价值，是不可能这样跳动的。」
「买资产而非买股票」，刘俊杰累积三十五年的长期投资心法，大致就从这个观念开始铺陈。
淬链出安稳获利的长期投资智能。在他看来，长期投资的关键是选对「善于运用资产的经营者」，而绝佳的长线买点，往往发生在股价与市场效率失灵的时刻。
「很多人说，买股票是高风险投资，这是完全错误的。」刘俊杰不但狠狠否定一般人既定印象当中的投资观念，甚至还稍嫌不足似地补上一句：「在我看来，股票是最安全的投资！」
一九五四年出生的刘俊杰，大概是在二十二岁的年纪开始进场投资台股，在将近三十五年的投资长河中，曾经暴赚、惨赔、东山再起，起起落落之间，逐渐修炼出能够安稳获利的长线投资智能。
这样一位足以被称为「投资家」的股市老先觉，他的说法即使颠覆，但背后的确蕴含著三十五年经验淬链之后的精妙智能。他所谓「股票是最安全的投资」，事实上，就是来自于他对长期投资的体悟。
「大家说股票很危险，是因为行情表上的数字随时都会上下波动，不过，对一位长期投资者来说，这些数字只是『现在的价格』，但别忘了，你买的是『资产』，真实的资产价值，是不可能这样跳动的。」
「买资产而非买股票」，刘俊杰累积三十五年的长期投资心法，大致就从这个观念开始铺陈。
迷思一：过度重视股价波动
「说穿了，买卖股票的过程，就是『用现金去交换公司资产』的过程。」刘俊杰用「资产─现金转换概念」，来解释长期投资股票的「安全」。他表示，如果公司的获利、成长力没有变化，「资产」的价值就没有缩水，而若股价受外在环境影响下跌，这时，也不过就是「现金变大」，不但不必害怕担心，甚至是继续用现金换资产的时候。
「而只要公司价值稳定提升，现金就不会无止境的变大，终究，是会回到『现金价值变小，公司资产价值变大』的正轨。」刘俊杰强调。
「禅宗六祖慧能说：风动、幡动，还是心动？」在刘俊杰看来，这句禅宗的提问正可用来描绘股价对投资者的心理影响。「如果企业的本质没有变化，股价波动也就只是『风动、幡动』的表面现象，投资人不必跟著心动。」他举例，就象是当你投资一档没有挂牌、没有股价行情可以看的企业，通常，只要公司业绩稳定，每年固定配息二、三元，你就会抱得安心，但是在挂牌之后，每天都能看到股价波动，你的心情却开始受到影响，原本是抱得安心的好公司，反倒忽然变成「高风险的股票」了。
长期投资的第一课是破除股价迷思，接下来的两个迷思，刘俊杰仍然是用不留余地的口吻，直截了当地再次挑战一般投资观念：「不用太重视财报，也别怕股票没有流动性！」这说法，十足颠覆。
「禅宗六祖慧能说：风动、幡动，还是心动？」在刘俊杰看来，这句禅宗的提问正可用来描绘股价对投资者的心理影响。「如果企业的本质没有变化，股价波动也就只是『风动、幡动』的表面现象，投资人不必跟著心动。」他举例，就象是当你投资一档没有挂牌、没有股价行情可以看的企业，通常，只要公司业绩稳定，每年固定配息二、三元，你就会抱得安心，但是在挂牌之后，每天都能看到股价波动，你的心情却开始受到影响，原本是抱得安心的好公司，反倒忽然变成「高风险的股票」了。
长期投资的第一课是破除股价迷思，接下来的两个迷思，刘俊杰仍然是用不留余地的口吻，直截了当地再次挑战一般投资观念：「不用太重视财报，也别怕股票没有流动性！」这说法，十足颠覆。
迷思二：过度重视财报数字
「财报只是死的数字，影响企业价值的真正核心，是人！」他一语道破其中关键，「你可以从财报中看到公司拥有多少资产，算出股价净值比，但，这些资产要怎么创造更多收入及获利？如何能让公司继续成长？终究，是要靠人的运用。」
他强调，只有经营者才能为公司资产赋予灵魂、生命力，「对的经营者，才能正确运用资产，创造高获利。」
最近被《财星》(Fortune)杂志选为「科技界五十位最聪明人物」榜首的苹果计算机执行长贾伯斯，成了刘俊杰的举例对象。「摊开苹果的财报看看，这公司哪有什么了不起的资产？」在他看来，苹果最有价值的资产，是贾伯斯的脑袋及其经营团队。「财报上看不到，但贾伯斯才是让苹果长期维持高成长的真正核心。」
他强调，只有经营者才能为公司资产赋予灵魂、生命力，「对的经营者，才能正确运用资产，创造高获利。」
最近被《财星》(Fortune)杂志选为「科技界五十位最聪明人物」榜首的苹果计算机执行长贾伯斯，成了刘俊杰的举例对象。「摊开苹果的财报看看，这公司哪有什么了不起的资产？」在他看来，苹果最有价值的资产，是贾伯斯的脑袋及其经营团队。「财报上看不到，但贾伯斯才是让苹果长期维持高成长的真正核心。」
迷思三：过度重视流动性
再说流动性的问题。「过度重视流动性，担心每天成交量太小，是长期投资的最大盲点！」刘俊杰认为，有意进行长期投资，却又过度重视股票的流动性，简直就是本末倒置。
他解释，长期投资的关键是挑选有成长潜力的企业，而不是挑选「随时都能卖得掉」的股票，「有潜力的公司，就算现在无人闻问，但终究会成为热门股。」尤其是就一般投资人而言，买卖的张数不过十张、二十张，成交量太小更不是问题
他解释，长期投资的关键是挑选有成长潜力的企业，而不是挑选「随时都能卖得掉」的股票，「有潜力的公司，就算现在无人闻问，但终究会成为热门股。」尤其是就一般投资人而言，买卖的张数不过十张、二十张，成交量太小更不是问题
另方面，成交量大、流动性高的股票，股价通常会快速反映大盘气氛和公司业绩变化，「既然流动性高，就代表投身其中的『短线交易者』不少，股价波动会呈现『人云亦云』的状态，紧跟著大盘或业绩变化走。这种股票，你很难找到能赚大钱的绝佳买点。」
破解迷思，是为了凸显长期投资的真正精髓，刘俊杰一言以蔽之：「所谓长期投资，是『买资产』而不是买股票。追求的是资产增值，而不是一心只想着明天或下周股价能涨多少、好不好卖。」综观刘俊杰的长期投资心法，从选股策略、买进时机、追踪忍耐，到最后的卖出退场，一切准则都是从「买资产」的观念开始。
长期投资的选股策略，与其说是选对股，不如说是选对运用公司资产的人。「在股票市场几十年，回头想想，没有什么是比『人』更重要的。」刘俊杰颇有感触地说：「看过太多次了，两家公司原本资产规模差不多，但经营者的人格特质截然不同，几次决策下来，两家公司的经营结果就是天差地别。另外，就算是在成长空间有限的产业，好的经营者还是能让公司逆势成长。」...（精采完整内文请见《今周刊》708期，各大便利商店及连锁书店均有销售）
刘俊杰长期投资心法：必破除3 大迷思
迷思１：
被股价牵著走，认为买股票是高风险投资
破解：
问问自己，如果投资没有挂牌、没有股价的企业，每年获利和成长表现稳定，你还会担心吗？
迷思２：
太过重视财报，只看股价净值比选股
破解：
想清楚，公司资产必须要靠经营者来运用，而财报数字不会反映经营者的能力，看财报选股是错误的作法。
迷思３：
过度重视流动性，害怕股票卖不掉
破解：
冷门股才有价格被低估的机会，较易从中找到长期投资机会，而一般散户进出交易不过10张、20张，根本不必担心流动性问题。
刘俊杰长期投资心法：选股操作3 大步骤
步骤１：挑选个股
以公司经营团队的能力与诚信为标准，筛选10到20档个股持续追踪。从不景气时的业绩表现判断经营能力，从经营者过去公开发言纪录的事后印证，来判断其诚信。
破解迷思，是为了凸显长期投资的真正精髓，刘俊杰一言以蔽之：「所谓长期投资，是『买资产』而不是买股票。追求的是资产增值，而不是一心只想着明天或下周股价能涨多少、好不好卖。」综观刘俊杰的长期投资心法，从选股策略、买进时机、追踪忍耐，到最后的卖出退场，一切准则都是从「买资产」的观念开始。
长期投资的选股策略，与其说是选对股，不如说是选对运用公司资产的人。「在股票市场几十年，回头想想，没有什么是比『人』更重要的。」刘俊杰颇有感触地说：「看过太多次了，两家公司原本资产规模差不多，但经营者的人格特质截然不同，几次决策下来，两家公司的经营结果就是天差地别。另外，就算是在成长空间有限的产业，好的经营者还是能让公司逆势成长。」...（精采完整内文请见《今周刊》708期，各大便利商店及连锁书店均有销售）
刘俊杰长期投资心法：必破除3 大迷思
迷思１：
被股价牵著走，认为买股票是高风险投资
破解：
问问自己，如果投资没有挂牌、没有股价的企业，每年获利和成长表现稳定，你还会担心吗？
迷思２：
太过重视财报，只看股价净值比选股
破解：
想清楚，公司资产必须要靠经营者来运用，而财报数字不会反映经营者的能力，看财报选股是错误的作法。
迷思３：
过度重视流动性，害怕股票卖不掉
破解：
冷门股才有价格被低估的机会，较易从中找到长期投资机会，而一般散户进出交易不过10张、20张，根本不必担心流动性问题。
刘俊杰长期投资心法：选股操作3 大步骤
步骤１：挑选个股
以公司经营团队的能力与诚信为标准，筛选10到20档个股持续追踪。从不景气时的业绩表现判断经营能力，从经营者过去公开发言纪录的事后印证，来判断其诚信。
步骤２：择机买进
股价失灵往往会有绝佳的长期买点出现。大盘陷入极度恐慌而崩盘时、个股受到杂讯严重干扰时，都会造成股价失灵。此外，若公司产品转型失败，但经营团队本质仍佳时，也有长期买点出现的机会。
步骤３：退出投资
长期投资的核心是选对经营团队，企业经营团队不变，就能持续创造获利，不须轻易停利，唯有经营团队的能力与诚信出现负面变化时，才是考虑退出投资的时候。
新闻辞典
ROE：股东权益报酬率＝税后净利／股东权益
股东权益是公司净值，而股东权益报酬率最简单的第一层意义，就是表现出公司净值的成长速度，原则上，报酬率超过定存利率，代表公司净值的增值速度超过银行存款增加速度，股票才有投资价值。在长线投资时，除了可以从过去几年的股东权益报酬率来判断营运成长趋势之外，由于股东权益是公司扣除负债之后的「自有资产」，因此，也能从中解读经营者运用自有资产创造获利的经营能力。
Payout Ratio：股利分配率＝每股股利／每股盈余
股利分配率代表公司提拨多少比重的盈余作为股利。在长线投资领域，股利分配率的适当比重并没有绝对标准，如果长线投资的目的是为了「取代定存」，的确应该选择股利分配率长期稳定居高不下的个股；但若长线投资是押宝公司的「未来成长性」，那么就不宜锁定股利分配率居高的企业，相对的，若公司保留更多的盈余，经营者有更多的资源可供运用、投资，企业营运也才更具有成长性。
「小故障」创造绝佳长线买点！
在评估长线买点时，刘俊杰特别提出《超级强势股》（Super Stocks，寰宇出版，1997年）一书中所提到观点：Get rich with the glitch！（靠小故障致富）他表示，在经营者的能力与诚信无虞时，公司长期表现定能成长，但过程中可能发生「小差错、小故障」，造成业绩短期衰退，并且造成股价急跌。但只要经营者的条件不变，营运终会回到成长轨道，而因为「小故障」带来的股价急跌，反倒成了长期投资的绝佳买点。
刘俊杰推荐投资书：
《牛顿、达尔文与投资股票》（大块出版，2001年）
「股票投资是综合知识的结合！」刘俊杰表示，要在股市洞烛机先，必须要有多元广泛的知识，再加上触类旁通、举一反三的思考能力。「这本书，名字虽有投资股票的字眼，但实际内容是训练投资人能够多元思考。」
本书以「这不是一本教人如何投资的书」作为序言开头，以六门乍看与投资无甚关联的学科，包括物理学、生物学、社会科学、心理学、哲学及文学等，从中举例并论述各学科与投资之间的巧妙关系，说明投资者不仅要具备财务上的知识，还得多认识各领域的学问，来旁敲侧击、触类旁通，最后得以归纳出一套综合性知识，这样才有益于投资视野广度的增加，举一反三地思考，发掘各种投资机会。
股价失灵往往会有绝佳的长期买点出现。大盘陷入极度恐慌而崩盘时、个股受到杂讯严重干扰时，都会造成股价失灵。此外，若公司产品转型失败，但经营团队本质仍佳时，也有长期买点出现的机会。
步骤３：退出投资
长期投资的核心是选对经营团队，企业经营团队不变，就能持续创造获利，不须轻易停利，唯有经营团队的能力与诚信出现负面变化时，才是考虑退出投资的时候。
新闻辞典
ROE：股东权益报酬率＝税后净利／股东权益
股东权益是公司净值，而股东权益报酬率最简单的第一层意义，就是表现出公司净值的成长速度，原则上，报酬率超过定存利率，代表公司净值的增值速度超过银行存款增加速度，股票才有投资价值。在长线投资时，除了可以从过去几年的股东权益报酬率来判断营运成长趋势之外，由于股东权益是公司扣除负债之后的「自有资产」，因此，也能从中解读经营者运用自有资产创造获利的经营能力。
Payout Ratio：股利分配率＝每股股利／每股盈余
股利分配率代表公司提拨多少比重的盈余作为股利。在长线投资领域，股利分配率的适当比重并没有绝对标准，如果长线投资的目的是为了「取代定存」，的确应该选择股利分配率长期稳定居高不下的个股；但若长线投资是押宝公司的「未来成长性」，那么就不宜锁定股利分配率居高的企业，相对的，若公司保留更多的盈余，经营者有更多的资源可供运用、投资，企业营运也才更具有成长性。
「小故障」创造绝佳长线买点！
在评估长线买点时，刘俊杰特别提出《超级强势股》（Super Stocks，寰宇出版，1997年）一书中所提到观点：Get rich with the glitch！（靠小故障致富）他表示，在经营者的能力与诚信无虞时，公司长期表现定能成长，但过程中可能发生「小差错、小故障」，造成业绩短期衰退，并且造成股价急跌。但只要经营者的条件不变，营运终会回到成长轨道，而因为「小故障」带来的股价急跌，反倒成了长期投资的绝佳买点。
刘俊杰推荐投资书：
《牛顿、达尔文与投资股票》（大块出版，2001年）
「股票投资是综合知识的结合！」刘俊杰表示，要在股市洞烛机先，必须要有多元广泛的知识，再加上触类旁通、举一反三的思考能力。「这本书，名字虽有投资股票的字眼，但实际内容是训练投资人能够多元思考。」
本书以「这不是一本教人如何投资的书」作为序言开头，以六门乍看与投资无甚关联的学科，包括物理学、生物学、社会科学、心理学、哲学及文学等，从中举例并论述各学科与投资之间的巧妙关系，说明投资者不仅要具备财务上的知识，还得多认识各领域的学问，来旁敲侧击、触类旁通，最后得以归纳出一套综合性知识，这样才有益于投资视野广度的增加，举一反三地思考，发掘各种投资机会。